作者｜苏佳灵

烧了十几年钱的自动驾驶，正在出现一个不太常见的信号。

一家依然把超过七成收入投入研发的公司，正在逼近经营上的盈亏平衡。

Momenta 上市后的首份半年报显示，今年上半年公司营收 16.01 亿元，同比增长 76%；经调整净亏损仅 1409.7 万元，同比收窄 96.6%。

更值得注意的是，这并不是靠削减研发换来的。

Momenta 的研发投入达到 11.63 亿元，同比增长 18.7%，收入增速是研发增速的四倍。

Robotaxi 的盈利还需要以年为单位来等待，但 Momenta 似乎在冲刺了。业绩会上，Momenta 执行董事兼首席幕僚长安韧点破「自动驾驶天然就持续烧钱」这一误区。

如果持续烧钱不是自动驾驶的宿命，那 Momenta 找到的这条新路，到底是什么？

01

自动驾驶

第一次开始成为一门规模生意

当所有人都在追求自动驾驶的无人化，Momenta 实际上在解决另一个更基础的问题：自动驾驶怎么先成为一门规模化的软件生意。

2016 年，L4 自动驾驶风头正盛，Robotaxi 是资本市场最热的故事，Momenta 却同时选择了并不性感的 L2 量产路线。

而 L2 量产这条不性感的路，埋下了三个关键筹码：进入更多车型的入口，真实世界数据，以及在不断适配中磨出来的工程能力。

自动驾驶不是纯软件。它要进入汽车，要经历不同车型、传感器、计算平台、车身控制，还要面对不同市场的法规、道路和安全验证标准。

每一层适配，都是实打实的工程投入。

真正难的地方就在这：自动驾驶的规模化需要「反复适配」，如何把一套极度依赖工程适配的技术，变成一个可以不断复制的产品。

自动驾驶拼到最后，已经不在算法强度，而在于「谁能把技术复制到足够多的车上」。

而 Momenta 很早就认准了「量产辅助驾驶与无人驾驶两条腿走路」：

工程标准化，让技术能力可以在不同车型上复制。

从 2017 年拿到奔驰投资，到 2025 年底首个项目量产，十年埋下的量产规模和工程体系，今天开始改变自动驾驶的增长公式。

交付一个车型项目需要的资源，从早期的 400 人奋战两年，压缩到数十人三个月。

沉淀一套可复制的工程能力，给规模生意打下了基础。

「铺天盖地」（Blanket Coverage）这个策略，不是一个「多签客户」的战术，透出的是 Momenta 的经营逻辑：不押注少数爆款，铺足够多的车型。

底层逻辑是大数法则：单一车型的销量波动，会被整体规模的确定性所稀释。

OEM 自己都无法准确预测单一车型的销量，Momenta 不赌运气，用覆盖面把波动摊薄。

2026 年上半年，Momenta 新增定点 49 个，意味着平均每月超过 8 款，累计 219 个。新增装载 32.1 万台，累计突破 100 万台。

第一个 10 万台，花了 24 个月，而最新 10 万台交付只用了 36 天。

「铺天盖地」真正对冲的，不只是单一车型销量的不确定性，也是自动驾驶商业化的不确定性。

对于传统 Tier 1 来说，多卖一个零部件，就是多一份收入。

但对自动驾驶来说，量产车不只是收入来源，也是最大的现实世界数据入口。量产规模让数据的广度、密度和持续性达到另一个量级。

车型足够多，单车波动就会被规模摊平。而规模越大，数据、收入和研发效率又会同时改善。

「铺天盖地」的本质，是主动把商业规模，变成技术规模。

车型铺得越多，真实数据就越多，模型迭代越快，技术壁垒越厚。Momenta 的量产业务，滚成了自我加速的飞轮。

规模是自动驾驶牌桌的入场券，在规模竞赛里站稳，才有机会在自动驾驶「数据—模型—商业」的闭环中占据主动。

02 

真正的利润来自「复制」，

不是「多卖」

规模做起来了，利润并不会自动跟上来。

2026 年的中国汽车市场，价格战已经打到白热化。从整车到零部件，从硬件到软件，几乎所有环节都在被卷进降价的漩涡。

「铺天盖地」听上去像价格战打法，但恰恰相反，Momenta 没有掉进这个坑，反而提高了自己的技术价值。

每进入一个新项目，重新适配不同的传感器、芯片和车身控制，一度是智驾供应商头疼的问题。适配成本降不下来，收入就滚不起来。

真正决定智驾供应商能不能赚钱的，不是卖出去多少套，而是新增一套系统还需要增加多少成本。这背后，是两种商业模式的根本区别:

• 传统 Tier 1 商业模式，一辆车相当于一次工程项目，一个客户就是一套适配工作。

• 软件商业模式，一套技术底座支撑多车型复用，一次研发投入分摊到多个项目，软件 OTA 持续释放技术价值。

规模化的真正门槛，在于工程标准化，把「每次重来」变成「一次沉淀」。

当技术平台化之后，每增加一个客户所带来的边际成本持续下降，利润就会自然显现。

Momenta 的收入分两层：

• 技术开发服务是「挖井」，一次性投入；

• 软件许可服务是「喝水」，持续滚入。

挖井越来越快，喝水越来越多，结构自然得到改善。

过去三年，许可收入占比不断提高，推动毛利率上行。

车型量产之后，每卖一辆车，Momenta 就收取一笔一次性软件许可费，不需要再投入大量工程人力。

对比 2025 年同期，软件许可收入占比虽然从 39.8% 降至 37.9%，但收入本身仍增长 67.5%。

占比下降并不是许可业务失速，而是技术开发服务增长更快，占比提升了 1.9 个百分点。这意味着 Momenta 的扩张效率在提高，用更轻的投入，锁定更多车型入口。

支撑效率提升的，是 R7 世界模型。相比上一代 R6，R7 在多个场景里做到了 3 到 5 倍的性能提升。

更值得注意的一点是：它不用让客户换硬件。传感器和芯片配置延续 R6，升级主要靠软件和算法。

全球首发搭载 Momenta R7 世界模型的上汽大众旗舰 SUV ID. ERA 9X 

对一家智驾供应商来说，软件升级最重要的意义，一方面是用户体验提升，已经用上 R6 的客户，不需要额外掏硬件钱，一次 OTA 就能换来数倍的体验升级。

另一方面，是让过去的研发投入能够持续产生收入和价值。R7 通过 OTA，让硬件继续释放价值，研发投入被反复调用。

研发成果继续释放，用户继续留在平台上，单套技术的生命周期价值因此提高，这才是真正的技术护城河。

国内量产验证的是规模化能力，海外验证的就是技术的泛化能力。

国内可以通过长期合作、供应链、法规和道路环境积累形成效率优势。

但到了海外，不同国家的道路、法规、驾驶习惯和车辆平台全部发生变化，原有技术能不能低成本迁移，才是真正的考验。

海外业务拓展已经成为 Momenta 的核心增长主线。搭载 Momenta 方案的车型已进入 10 多个国家和地区，包括挪威、英国、阿联酋、新加坡、澳大利亚、新西兰、泰国。

Robotaxi 业务在 3 个国家、6 个城市测试或运营。

Momenta 接近经营层面的盈亏平衡，不是因为它在价格战里打赢了。

在更高强度的研发投入下，交付效率上来了，平台化复用跑起来了，收入增速 76%，研发增速 18.7%，让每一分研发投入撬动更多的收入。

自动驾驶的造血逻辑，是让研发投入的效率最大化，让收入增速持续跑赢投入增速。

03

当规模飞轮转起来，

自动驾驶就不只是自动驾驶

如果 Momenta 只是想成为一家更赚钱的智驾供应商，做到这里其实已经够了。

真正值得关注的是，Momenta 为什么还要继续把大量资金投入世界模型、Robotaxi、Robovan，甚至机器人。

答案可能藏在「规模化」三个字里。

当量产车把数据、算力、模型和工程能力积累到一定规模之后，这套能力的价值就不再只属于汽车。

曹旭东打了个比方：实现自动驾驶，就像登月。有人选择去爬离月亮最近的珠穆朗玛峰，Momenta 选择的是造火箭。

量产业务，就是造火箭的过程；R7 世界模型，就是这台火箭的发动机。

R7 世界模型的运转，建立在「四个 Scaling」的闭环之上：

第一层：Data Scaling，数据越多，模型越懂世界。

截至 2026 年 6 月，超过 100 万辆量产车搭载 Momenta 方案，超过 130 亿公里真实驾驶里程、超过 1 亿段「黄金数据」，帮助模型更精准地理解物理世界的运行规律。

第二层：Compute Scaling，算力越大，训练效率越高。

Momenta 每日超 1000 万公里仿真，算力规模在逐年提升，模型可以在虚拟环境中反复推演、试错和优化。

第三层：Model Scaling，模型越强，产品体验越好。

随着数据和算力的增长，R7 世界模型的参数量正在快速扩大，更强的场景理解能力、更拟人的驾驶行为，以及更安全的决策表现，转化为用户可感知的产品体验。

第四层：Business Scaling，车越多，数据也越来越多。

数据涌向训练算力，算力喂模型，模型更强，体验跟着变好，更多车型愿意定点，商业收入进来。

而这些新定点的车再上路，又变成了下一轮数据的来源。R7 不是普通的模型，是一台靠规模自我加速的机器。

如果只做量产业务，研发投入是费用，每花一分，利润就薄一分。

但在这个模型中，研发投入是飞轮的燃料，换来的是持续转动、自我加速的能力。

乘用车、Robotaxi、Robovan、Robotruck，甚至未来的机器人，都可以共用同一个世界模型基座。

以前自动驾驶的研发投入像一笔笔项目成本。

到了现在这个阶段，世界模型更像一项可以跨车型、跨场景复用的基础设施，不应该被「辅助驾驶」限制住。

盈亏平衡路径，核心在于技术底座被反复调用，装车量只是这条路上的自然结果。

Momenta Robovan 面向快递配送、夜间配送等场景

Momenta 把七成收入砸进研发，看的不只是眼前利润，还有量产业务之外更大的价值空间，从「ADAS」推向更广阔的物理世界。

Robovan 已在苏州试运营，面向城市末端物流，Momenta 给出的时间表也很清晰：

• 2026 年第四季度：首款 Robotaxi 量产车型投放，搭载 R7 世界模型；

• 2026 年底前：在国内外合计部署数百台 Robotaxi，在超过 10 个城市取得牌照；

• 2027 年：计划进入 Robotruck 领域。

• Momenta 还埋下了一条线：2027 年启动机器人业务。

Momenta 逼近经营层面的盈亏平衡，不是因为它突然找到了降本增效的秘籍。

准确地说，自动驾驶从一项昂贵的技术，变成一套能够自我造血、持续扩张的产业系统，盈利拐点只是这套系统开始转起来的一个信号。

汽车软件可能只是 Momenta 进入物理 AI 的起点。

如果世界模型最终成为理解物理世界的通用底座，那么汽车可能只是它最先规模化落地的场景之一。

真实世界数据、模型能力、量产规模一旦齐备，业务的边界就不再是辅助驾驶，而是进入任何需要理解物理世界的领域。