四个月完成上市审批，岚图凭什么成为“央国企新能源第一股”

2 月 12 日, 岚图汽车完成港股上市全部前置监管审批并更新招股书, 预计 3 月 19 日在香港联交所主板正式挂牌。从启动上市到完成全部审批, 岚图只用了四个月——这个速度在央企新能源品牌中创下纪录。

但速度背后更值得关注的, 是岚图的商业逻辑:一个 2021 年才正式交付的新品牌, 如何在三年内实现年销 15 万辆、营收 348.6 亿元、净利润 10.2 亿元? 在理想、小鹏、蔚来等新势力普遍陷入增长瓶颈时, 这家央企背景的车企做对了什么?

一、上市提速背后:治理能力的验证

岚图汽车 2025 年 8 月启动上市,10 月递交申请,2026 年 1 月 29 日通过聆讯,2 月 11 日获原则性同意。四个月走完发改委、商务部、外管局、证监会等多部门多层级审批, 这个速度说明什么?

第一, 财务数据经得起审查。港股上市对财务合规要求极高, 岚图能快速通过审批, 意味着其财务体系、内控机制、信息披露都达到国际标准。2025 年实现净利润 10.2 亿元、毛利率 20.9%, 这些数字不仅好看, 更重要的是真实可信。

第二, 业务模式清晰可持续。监管层面对的不只是一家盈利的公司, 而是能看清未来增长路径的企业。岚图从 50,285 辆 (2023 年) 增长到 150,169 辆 (2025 年), 复合年增长率 73%, 这种增速在行业整体放缓的背景下尤为难得。更关键的是, 这种增长不是靠价格战打出来的——20.9% 的毛利率位居行业前列, 说明产品定价权和成本控制都做得不错。

第三, 央企治理优势的体现。岚图作为东风汽车旗下的高端品牌, 在公司治理、合规运营上有天然优势。这次上市提速, 也是监管层面对央企规范化经营的认可。

二、技术自研:不跟风、不依赖的底气

岚图的盈利能力, 很大程度上建立在技术自主可控的基础上。截至 2025 年 12 月 31 日, 岚图拥有 1,874 项已颁发专利和 5,405 项正在申请的专利, 专利增速位居新能源车企第一。这些专利不是为了好看, 而是实打实转化成了产品竞争力。

先看平台架构。岚图打造了全球首个兼容多动力模式的原生智能电动架构 (ESSA 架构), 以及国内首个量产的中央集中式 SOA 电子电气架构。这两大架构解决了什么问题? 简单说, 就是让岚图可以在同一个平台上快速推出纯电、增程、插混等不同动力版本, 研发成本大幅降低, 产品迭代速度却大幅提升。SOA 架构甚至入选了国务院国资委《中央企业科技创新成果推荐目录》, 这是国家层面的技术认可。

再看三电技术。岚图全球首发的 800V 岚海智能超混技术, 实现了 360-410 公里的纯电续航、超过 1400 公里的综合续航, 以及 12 分钟从 20% 充至 80% 的超充效率。这套技术被《科技日报》评为中国"十四五"期间重大技术突破, 含金量不言而喻。

智能化方面, 岚图在座舱交互实现全栈自研, 智能驾驶全面切入国产化芯片平台。更值得关注的是, 岚图已经搭建完成端到端大模型,L3 级自动驾驶完成了 11 万公里实际道路测试和 90 万公里仿真测试, 即将量产。这个进度在整个行业都算领先。

制造端同样硬核。岚图云峰工厂建成国内首条 100% 国产化新能源整车生产线, 所有软件系统、硬件设备、控制规范全部自主研发制造。这意味着什么? 在当前国际环境下, 供应链自主可控就是抗风险能力, 也是成本控制能力。

三、产品矩阵:高端市场的破局样本

技术积累最终要转化成产品力。岚图在中国高端新能源品牌中率先完成 SUV、MPV、轿车全品类布局, 这个节奏把握得很准。

岚图梦想家的成功最具代表性。在高端 MPV 市场, 岚图梦想家蝉联销量榜首, 打破了国外品牌的垄断。根据杰兰路 2025 下半年 NPS(净推荐值) 报告, 岚图梦想家位居新能源 MPV 榜首, 同时是年度新能源汽车 MPV 车型产品质量第一。销量、口碑、质量"三冠王", 这个成绩在 30-40 万价位的 MPV 市场含金量极高。

更重要的是, 岚图没有陷入价格战。在整个行业疯狂降价、用性价比抢市场的时候, 岚图坚持高端定位, 用产品力和服务体验说话。补能网络覆盖超 10 万座充电站、150 万充电桩, 城市县区覆盖率达 99%, 核心城市建设智慧超充站实现"充电 10 分钟、续航数百公里"——这些基础设施投入, 才是真正构建护城河的方式。

四、2026 年产品规划:"三王一炸"的底气

岚图把 2026 年的产品计划直接"打明牌":"三王一炸", 所有新车搭载 L3 级智能辅助驾驶硬件。

岚图泰山 Ultra——"智驾王牌", 央国企首款按 L3 级架构设计商用量产第一车,3 月上市。这款车的意义不只是技术突破, 更是央企在智能驾驶商业化上的率先落地。

岚图泰山 X8——"空间王牌", 庭院级大五座 SUV, 搭载问界 M9 同款四激光雷达, 首发华为全新一代交互座舱,2026 年上半年上市。这款车瞄准的是对空间和智能化都有极致要求的用户。

项目代号"岚图 FE"——"颜值王牌", 联合华为乾崑打造的超越预期智慧纯电 FUV, 四激光雷达感知系统+L3 级智能辅助驾驶硬件+领先一代的 AI 交互座舱,2026 年中上市。

代号"珠峰"——"科技王炸",50 万级行业最强 MPV, 全球首发 12 项黑科技, 全球首个搭载 L3 自动驾驶的 MPV、全球首个拥有超级魔毯的 MPV,2026 年下半年上市。这款车的定位是重新定义 MPV 在智能化、舒适性与豪华体验上的价值天花板。

这个产品节奏透露出什么信号? 岚图不是在盲目扩张, 而是在有节奏地补全产品矩阵。每款新车都有明确的差异化定位, 都在解决特定用户的特定需求。这种打法, 比单纯堆车型要理性得多。

五、央企新能源的破局启示

岚图的成功, 对整个央企新能源板块有什么启示?

第一, 技术自主可控是根本。岚图在平台架构、三电技术、智能化、制造端全链条自研, 这不是为了"秀肌肉", 而是为了掌握定价权、降低供应链风险、提升迭代速度。在国际环境复杂多变的背景下, 这种能力就是核心竞争力。

第二, 高端定位要守得住。岚图在整个行业价格战最激烈的时候, 坚持不降价、不打折, 用产品力和服务体验留住用户。20.9% 的毛利率证明, 这条路是走得通的。高端不是靠营销包装出来的, 是靠技术积累、产品品质、用户口碑一点点建立起来的。

第三, 产品节奏要有章法。岚图从 MPV 切入, 用梦想家打开高端市场;再推 SUV 和轿车补全矩阵;2026 年四款新车都有明确差异化定位。这种打法比盲目扩张要稳健得多, 也更符合长期主义的战略定力。

第四, 国际化是必然选择。岚图已进入全球超 40 个国家和地区, 这不只是为了销量增长, 更是为了验证产品力、积累全球化经验、提升品牌势能。港股上市之后, 岚图将获得更多国际资本市场的认可和支持, 这对后续全球化拓展至关重要。

六、冷静看挑战

当然, 岚图也不是没有挑战。

规模还不够大。2025 年 15 万辆的销量, 在整个新能源市场只是中等水平。要真正站稳高端市场, 销量还需要继续突破。2026 年"三王一炸"能否如期上市、市场接受度如何, 直接决定岚图能否保持增长势头。

品牌认知还需要时间。虽然岚图梦想家在高端 MPV 市场站稳了, 但整体品牌势能相比理想、蔚来、小鹏还有差距。高端市场不只是产品力的竞争, 更是品牌认知的竞争。岚图需要更多时间和更多爆款产品来强化"央国企高端新能源第一品牌"的心智。

L3 级自动驾驶的商业化落地还有不确定性。虽然技术测试已经完成, 但 L3 级自动驾驶的法规、保险、用户接受度都还在探索阶段。岚图能否成为第一个吃螃蟹的人, 还要看政策环境和市场成熟度。

岚图汽车预计 3 月 19 日登陆港交所, 这不只是一家车企的上市, 更是中国央企新能源品牌在国际资本市场的首次亮相。

从 2021 年正式交付到 2025 年实现盈利, 岚图用三年时间证明了:央企也能做好新能源, 也能在高端市场站稳脚跟。技术自主可控、产品高端定位、稳健增长节奏, 这些关键词构成了岚图的核心竞争力。

但上市只是新起点, 不是终点。接下来岚图要面对的, 是更激烈的市场竞争、更挑剔的国际投资者、更高的增长预期。2026 年"三王一炸"能否如期兑现,L3 级自动驾驶能否顺利商业化, 全球化能否真正落地, 这些都将决定岚图能否持续保持领先。

中国汽车产业正在从规模扩张向质量提升、从技术跟随向自主创新、从本土深耕向全球竞争转型。岚图的实践, 为央企新能源品牌提供了一个可参考的样本。接下来, 就看它能不能把这个样本做成标杆。